Economía Serie A 2025/26: derechos TV, ingresos y premio del Scudetto

La pregunta que se hace poca gente

Cuando un periodista me pide un dato económico en directo, casi siempre acierto con este: el fútbol italiano factura más de lo que parece. Mucho más. Los titulares que llegan al lector casual hablan de «crisis del calcio» desde hace tanto tiempo que la percepción colectiva se ha quedado congelada en 2012, ignorando lo que ha pasado en la última década. La realidad, al menos en términos contables, es otra: los ingresos directos del fútbol italiano rozaron los 7.000 millones de euros en 2023/24, con un impacto estimado sobre el PIB nacional de 12.400 millones. No son cifras de un deporte en declive. Son cifras de uno de los sectores de entretenimiento más grandes del país.

Este artículo trata sobre el dinero que mueve la Serie A y, específicamente, sobre cuánto vale ganar el Scudetto 2025/26 en euros contantes y sonantes. Voy a desgranar las cifras del último ReportCalcio de la FIGC, los términos reales del contrato con Dazn y Sky, cómo se reparte el fondo de derechos televisivos entre clubes, qué factura exactamente la Serie A en entradas y patrocinios, y por qué todos estos números son relevantes para entender por qué los equipos italianos toman las decisiones deportivas que toman.

Aviso importante: los números que voy a usar proceden de fuentes auditadas — el ReportCalcio de la FIGC, cifras oficiales publicadas por la Lega Serie A, y los informes anuales del Deloitte Football Money League. Son datos agregados del ecosistema, no proyecciones ni estimaciones mías. Cuando haga alguna estimación propia, lo dejaré claro en el texto.

Las cifras globales del ReportCalcio

El ReportCalcio, editado por la FIGC con la colaboración de AREL y PwC, es la fuente más completa sobre la economía del fútbol italiano. En su 15ª edición, publicada en 2025 y referida al ejercicio 2023/24, el documento recoge una fotografía del ecosistema que merece la pena leer con atención. Los 7.000 millones de ingresos directos que he citado en la apertura son solo el punto de partida: el documento desglosa cómo se componen, de dónde vienen los crecimientos y cuáles son los puntos de fricción estructural.

Un primer dato que sorprende a quien no sigue el tema: la Serie A cuenta con 710 millones de aficionados en todo el mundo, un 75 por ciento más que en 2021/22. Ese crecimiento, que parece modesto cuando uno lo lee aislado, significa que la base global del calcio se ha expandido en unos 300 millones de personas en apenas dos años. Y no es solo cuestión de encuestas: la audiencia televisiva del fútbol italiano superó los 470 millones de espectadores en 2023/24 y rozó los 2.800 millones a nivel mundial. Esa métrica de reach televisivo, cuando se lleva a los mercados de patrocinios, se traduce directamente en la capacidad negociadora de la Lega frente a marcas internacionales.

Otra cifra que me gusta destacar porque contradice los tópicos es la de ticketing. Los ingresos por venta de entradas del fútbol italiano alcanzaron un récord histórico de 478 millones de euros en 2023/24. Esto no es anecdótico: significa que, a pesar de la supuesta crisis de asistencia a estadios en Europa, los aficionados italianos están volviendo a pagar por entrar. Acompañando ese dato, la afluencia total a partidos de fútbol italiano — liga y copas sumadas — alcanzó los 21 millones de espectadores en 2023/24, récord histórico. Y en términos de media por partido en Serie A, la cifra fue de 31.172 espectadores, la más alta desde 1992/93. La Serie A de hoy llena estadios como no lo hacía en treinta años.

El capítulo comercial también tiene su titular. Los ingresos por patrocinios y comercial del fútbol italiano superaron por primera vez los 1.000 millones de euros en 2023/24, con un crecimiento interanual del 11,1 por ciento. Cuando se observa la Serie A a través de este prisma — aficionados, audiencia, ticketing, patrocinios — el cuadro deja de parecer el de una liga en retroceso y empieza a parecer el de una liga en crecimiento moderado pero consistente. Lo que ocurre es que los titulares mediáticos suelen fijarse en una sola cifra — normalmente la de deuda o la de pérdidas acumuladas — y dejar fuera el resto del contexto.

El contrato con Dazn y Sky

Llegamos al acuerdo que define buena parte de la economía deportiva italiana actual. Los derechos televisivos de la Serie A para el ciclo 2024/25 a 2028/29 fueron asignados por un total de 900 millones de euros anuales, repartidos entre Dazn y Sky, lo que suma 4.500 millones de euros en cinco años. Es el contrato doméstico más importante del fútbol italiano y la principal fuente de ingresos para la mayoría de los clubes de la Serie A.

El desglose operativo del contrato es el siguiente: Dazn paga 700 millones de euros al año por las 10 partidas por jornada — 7 en exclusiva y 3 compartidas — mientras que Sky aporta 200 millones por los 3 partidos en co-exclusiva. La distribución hace de Dazn el emisor principal del campeonato, con la carga económica mayoritaria, y de Sky un socio complementario que mantiene su presencia tradicional en el mercado italiano.

Luigi De Siervo, consejero delegado de la Lega Serie A, explicó en rueda de prensa en el momento del acuerdo cómo debía leerse el cierre: «La base es de 900 millones de euros anuales, de los cuales 700 de Dazn y 200 de Sky para cinco años; mediante el reparto de ingresos con Dazn la cifra puede superar de lejos el trienio precedente y llegar a los mil millones». La frase clave aquí es «reparto de ingresos», un mecanismo por el cual la Lega participa en los ingresos marginales que Dazn genere por encima de ciertos umbrales de abonados y consumo. En la práctica, esto significa que los 900 millones fijos pueden convertirse en algo por encima de los mil millones efectivos si Dazn cumple sus proyecciones de crecimiento en el mercado italiano.

No todo el mundo aplaudió el acuerdo cuando se firmó. Aurelio De Laurentiis, presidente del Napoli, dejó claro su desacuerdo en la asamblea de la Lega con una frase que se convirtió en titular en toda Italia: «Es una derrota para el fútbol italiano, el fútbol italiano morirá. Dazn no es competente y no hace bien al fútbol italiano, y es una estupidez firmar un acuerdo por cinco años». De Laurentiis venía defendiendo durante meses la creación de un canal propio de la Lega, alternativa que no prosperó en el voto final.

Urbano Cairo, presidente del Torino, respondió en tono más moderado: «No estoy de acuerdo con De Laurentiis: no creo que el fútbol muera con esta decisión. Aunque los valores alcanzados no reflejan lo que esperábamos, es justo dar continuidad a la relación con Sky y Dazn». La posición de Cairo es representativa del ala pragmática de la Lega — clubes que preferían consolidar la relación con los operadores existentes antes que arriesgarse a una operación de alto riesgo con un canal propio.

Desde Sky, Marzio Perrelli, executive vice president Sport, enmarcó el acuerdo desde la óptica del emisor: «Hemos decidido incrementar nuestras inversiones en la Serie A para ofrecer a nuestros abonados un número decididamente mayor de partidos de cartel». La lectura implícita es que Sky quería garantizar partidos grandes para sostener su base de abonados en un mercado televisivo italiano cada vez más competitivo con el auge de plataformas digitales.

Cómo se reparte el fondo de derechos TV

El reparto del fondo de derechos televisivos entre los clubes de Serie A es una de las conversaciones más técnicas y, al mismo tiempo, más decisivas del calcio italiano. La distribución no es igualitaria — pero tampoco es puramente meritocrática. Sigue un modelo mixto que combina tres criterios principales: una parte igual para todos los clubes participantes, una parte ligada a los resultados deportivos recientes y una parte vinculada al histórico competitivo y al tamaño del mercado de cada club.

La parte igual — conocida como «cuota mutualística» — reparte una porción significativa del fondo entre los 20 clubes de la Serie A de forma idéntica. Es la base mínima que todos reciben por el simple hecho de participar en el campeonato. Esta cuota existe para garantizar que hasta los clubes más modestos del ecosistema obtengan un ingreso televisivo básico que les permita operar sin depender excesivamente del mercado local.

La parte ligada al rendimiento deportivo premia a los equipos mejor clasificados. No es solo la clasificación del año en curso: se tiene en cuenta el promedio ponderado de los últimos cinco años, lo que suaviza los vaivenes y recompensa la consistencia. Esta es una de las razones por las que equipos con varios ciclos competitivos fuertes — Juventus, Inter, Napoli, Roma, Milan — reciben históricamente más por esta vía que los recién ascendidos.

La parte ligada al tamaño del mercado incluye factores como el número de aficionados del club, la audiencia televisiva promedio de sus partidos y su impacto comercial. Aquí es donde los clubes más grandes — por historia y por base de aficionados — obtienen su ventaja adicional. Es el componente más discutido del reparto, porque inevitablemente favorece a los clubes con mayor tradición y penaliza a los proyectos nuevos que aún no han construido audiencia.

En la práctica, la diferencia entre lo que recibe el club mejor posicionado en el reparto y lo que recibe el peor suele ser de un factor de entre 3 y 4 veces. No es una diferencia trivial: puede significar decenas de millones de euros adicionales para un club grande respecto a uno recién ascendido. Esta asimetría es la que refuerza la jerarquía económica y, por extensión, la jerarquía deportiva de la liga.

El premio al campeón del Scudetto

Cuando se suman todos los mecanismos anteriores, la pregunta natural es: ¿cuánto se lleva exactamente el campeón? Las estimaciones más razonables sitúan el premio económico para el ganador de la Serie A 2025/26 entre 25 y 30 millones de euros solo en derechos televisivos domésticos, sin contar el acceso a Champions League. Esta cifra corresponde a la suma de la cuota mutualística, el componente deportivo por quedar primero y el componente comercial por ser el club con mejor rendimiento del año.

Pero los 25 a 30 millones son solo una parte de la ecuación. Ganar la Serie A da acceso automático a la Champions League como cabeza de serie, y los ingresos asociados a una buena campaña en Champions pueden duplicar fácilmente el premio doméstico. Entre premio UEFA por participación, primas por victorias, ingresos de taquilla en partidos europeos y el reparto del market pool, un buen recorrido europeo puede aportar entre 50 y 80 millones de euros adicionales, dependiendo de cuánto avance el equipo.

Añadiendo las dos partidas — premio doméstico y Champions — el ganador del Scudetto puede esperar ingresar entre 75 y 110 millones de euros en la temporada siguiente a la conquista del título, solo por los efectos directos del campeonato. Esta es la cifra que realmente define la importancia económica del Scudetto y la razón por la que los clubes grandes invierten año tras año en plantillas competitivas: no es solo por el trofeo, es por el ecosistema de ingresos que el trofeo desbloquea.

A eso hay que sumar efectos indirectos difíciles de cuantificar pero reales: mejora en la negociación de patrocinios del año siguiente, aumento en venta de abonos, subida de precios en merchandising, y una prima intangible de atracción de talento que facilita los fichajes. Estos efectos segundarios suelen añadir entre 15 y 30 millones adicionales al impacto económico total del título.

Los ingresos comerciales y de ticketing

Ya he mencionado que los ingresos comerciales del fútbol italiano superaron los 1.000 millones de euros en 2023/24 por primera vez en la historia, con un crecimiento del 11,1 por ciento respecto al año anterior. Lo que no he dicho aún es cómo se reparte esa cifra entre tipos de acuerdos y por qué está creciendo ahora después de varios años de estancamiento.

Los patrocinios de camiseta — patrocinio principal de camiseta y patrocinio de manga — siguen siendo la partida más visible, pero han perdido peso relativo frente a otros tipos de acuerdos. El crecimiento actual viene sobre todo de tres fuentes: acuerdos regionales con marcas no tradicionales del deporte, contratos de derechos de nombre de instalaciones de entrenamiento y colaboraciones de contenido digital con plataformas. Estas tres categorías están expandiéndose más rápido que los patrocinios clásicos, y representan la adaptación del mercado comercial italiano a las nuevas formas de monetización del fútbol moderno.

En ticketing, los 478 millones de euros de récord histórico del fútbol italiano en 2023/24 tienen una concentración clara: la mayor parte procede de Serie A, con contribuciones menores de Coppa Italia y Serie B. El aumento viene impulsado por subidas de precios de abonos y entradas, por mejores políticas comerciales — packs familiares, descuentos para jóvenes, colaboraciones con operadores de transporte — y por una afluencia media que, como dije antes, es la mejor desde 1992/93.

La comparativa con LaLiga española es reveladora. Por segundo año consecutivo, la Serie A superó a LaLiga en afluencia total — 14,42 millones de espectadores contando copas frente a la cifra algo inferior del campeonato español. Es un dato que contradice el relato habitual de una Serie A en declive frente a una LaLiga en auge, y que merece más atención de la que recibe en el debate público.

Merece la pena detenerse un momento en la distribución geográfica de los ingresos comerciales, porque es uno de los indicadores más reveladores del cambio de ciclo que atraviesa el calcio italiano. Durante años, el fútbol italiano vivió casi exclusivamente de patrocinadores nacionales, con acuerdos estructurados en torno a marcas de automoción, banca y telecomunicaciones domésticas. En los últimos tres años, la balanza se ha desplazado hacia patrocinadores internacionales, especialmente provenientes de Asia y Oriente Medio, y eso ha tenido un efecto doble: ha elevado el techo absoluto de los contratos y, al mismo tiempo, ha introducido volatilidad porque los acuerdos con actores extranjeros suelen renegociarse en ciclos más cortos que los tradicionales.

El impacto del patrocinio del nombre del campeonato con Eni entra exactamente en esa categoría de cambio estructural. No se trata únicamente del cheque anual por los derechos del nombre; se trata de que la Lega Serie A ha aceptado por primera vez en su historia moderna vincular la identidad del campeonato a una marca corporativa, y eso abre la puerta a negociaciones similares en el futuro con otras categorías de patrocinador. Para un analista de apuestas, ese tipo de información es útil porque anticipa qué clubes van a disponer de más margen de maniobra en los próximos mercados de fichajes y, por tanto, qué plantillas pueden reforzarse mejor para pelear el Scudetto.

La deuda y la masa salarial

Toca la parte menos agradable del análisis. La deuda agregada del fútbol profesional italiano alcanzó los 5.450 millones de euros en 2023/24, frente a los 5.660 millones del año anterior. La reducción interanual es modesta pero real, y marca un punto de inflexión después de varios años de crecimiento continuado del endeudamiento. El calcio sigue endeudado, pero la tendencia ha dejado de empeorar.

Aún así, las cifras estructurales son preocupantes. En los últimos 17 años, el 80 por ciento de los balances de clubes italianos profesionales se cerraron en pérdidas — concretamente, 1.289 de 1.609 ejercicios analizados. No es un dato puntual: es la norma estadística del sector durante casi dos décadas. Un club italiano profesional tiene, de media, un ochenta por ciento de probabilidades de cerrar cualquier año con números rojos.

El dato que personalmente me parece más interesante, porque apunta a una posible mejora estructural, es el de evolución relativa de ingresos y costes. Entre 2021/22 y 2023/24, la facturación del fútbol profesional italiano creció un 32,3 por ciento, mientras que el coste laboral subió solo un 7,2 por ciento. Es la primera vez en mucho tiempo que los ingresos crecen mucho más rápido que los salarios, y si esa tendencia se mantiene dos o tres años más, la rentabilidad estructural del sector mejorará significativamente.

Este último dato merece una reflexión adicional. Durante décadas, el problema del calcio italiano fue que los salarios crecían más rápido que los ingresos, generando déficits estructurales que solo podían cubrirse con deuda o con inyecciones de capital de los propietarios. El patrón de los últimos tres años sugiere que los clubes han empezado, por fin, a contener la masa salarial con disciplina real — ya sea por presión regulatoria, por imposición del juego limpio financiero de la UEFA o por pura necesidad de supervivencia.

La combinación de todos estos datos pinta un cuadro complejo pero claro. La Serie A no está en crisis terminal, pero arrastra un pasivo histórico que necesita años para depurarse. Los cimientos comerciales son mejores de lo que el relato mediático sugiere, pero la posición competitiva frente a la Premier League sigue siendo estructuralmente débil en términos de ingresos totales. Para contexto europeo adicional, recomiendo el análisis centrado en el mercado y los movimientos de las casas de apuestas al Scudetto, donde se ve cómo estas cifras económicas influyen en la forma que los operadores calibran sus precios.

Lo que deja la foto completa

Poner todo junto da una conclusión clara: ganar la Serie A en 2025/26 vale, de forma directa e indirecta, entre 90 y 140 millones de euros en la temporada de cobro, sumando reparto doméstico, acceso a Champions, efectos comerciales y prima de atracción de talento. Es una cifra muy relevante dentro del contexto italiano, aunque modesta comparada con lo que ganar la Premier League supone para un club inglés. Pero es importante entender que la economía del Scudetto no se reduce al dinero del año siguiente: es también la continuidad institucional, la posibilidad de retener a jugadores clave y el posicionamiento en las negociaciones futuras. Todos esos factores acumulados explican por qué los clubes grandes del calcio italiano juegan cada temporada con la presión que juegan, y por qué una distancia de nueve puntos al final de la temporada es algo más que una cifra deportiva.

Preguntas frecuentes sobre la economía de la Serie A